您正在浏览:主页 > 三国网页游戏 > 陈光明突招耐玩网页游戏加盟，近20年基金老将重返公募！为何看上他？
作者：网页游戏公益服 来源：http://www.banruo.net 时间：2019-12-27 23:15
价值投资实践者，在资管圈中自带“流量光环”的睿远基金，近日再引入一名投资干将。 记者获悉，融通基金前基金经理，交银施罗德前任专户总经理——赵枫近期已入职睿远基金，未来或将出任睿远新发公募基金的基金经理。 对于46岁重返公募基金的赵枫，不少近些年才接触公募基金的投资者难免对其有些陌生，据记者了解，赵枫自2001年起担任公募基金经理，他也是最早一批老封基的基金经理，而后赵枫参与交银施罗德基金筹备，并出任交银施罗德旗下首只公募基金——交银精选的基金经理，专户业务开闸之后，他又带领团队组建公司旗下专户部门，这次是他在奔私5年之后，重返公募基金行业。 又一投资老将回归公募 最近几年，“公奔私”已经成为资管行业人才流动的常态，资管新规出台后，作为大资管行业的标杆，公募基金业务较以往更受重视，行业内也开启人才回流模式，最近一位回归公募基金的是新近加盟睿远基金的赵枫。 据业内人士透露，赵枫已于今年11月加入睿远基金，担任睿远基金董事总经理，睿远基金在今年3月份成立了旗下首只基金——睿远成长价值混合基金，并由公司副总傅鹏博担任基金经理，赵枫有望成为睿远基金下一只公募基金的基金经理，不过，最新一期2019基金募集申请公示表显示，睿远基金目前暂未上报新的公募基金，新基金面世日期也暂未确定。
赵枫的投资生涯可以说是公募基金行业发展的见证者，1998年3月27日，国泰基金和南方基金旗下基金金泰和基金开元成立，公募基金行业由此启航，而后基金行业陆续发行了多只封闭式基金，直到2002年最后一只传统封基——基金银丰成立，老封基才退出新基金发行队伍，开放式基金渐成基金行业主流。
2001年，融通基金也发行了公司旗下传统封基——基金通乾，当时参与融通基金筹备的赵枫，出任基金通乾的基金经理，在此之前，赵枫在中国人民大学投资系念书，毕业之后在央企做类投行工作，也在投资公司做过股票投资，后来加入鹏华基金担任研究员、基金经理助理，正式踏入公募基金行业。
短暂赴美国哥伦比亚大学留学之后，网页游戏私服，赵枫回国参与交银施罗德基金筹备，并在2005年出任公司旗下首只基金——交银精选的基金经理， 2007年11月30日，证监会发布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，标志着基金公司专户业务正式开闸，赵枫也在2008年初卸任公募基金经理职务，转战专户部门，出任交银施罗德专户总经理，带领交银施罗德签下业内专户首单合同。
基金行业投资圈奔私潮渐起，赵枫也离职开启私募生涯，与兴全基金前任副总王晓明、兴全合润前任基金经理张惠萍共同创立私募基金兴聚投资，赵枫也是公司合伙人之一。
2019年11月，在奔私近5年之后，赵枫回归公募基金，开始新的征程。
从投资业绩来看，赵枫的基金经理生涯也交出了一份不错的成绩单，截至2008年1月28日卸任，他管理的交银精选任职回报392.13%，排名同类基金前列。
Wind数据显示，交银精选2006年全年业绩回报135.29%，进入全行业公募基金排名前30名，大幅跑赢业绩比较基准。
Wind数据同时显示，赵枫担任私募基金经理期间，管理的兴聚财富1号业绩表现也处于同类基金前列。
价值投资的回报来源
是企业自由现金流
近期在接受上海证券报采访，谈及投资理念及投资方法时，赵枫强调，价值投资是最符合经济规律和商业逻辑的投资方式，通过对企业的深度研究，可以寻找到长期大概率的投资机会。
赵枫是一位专注的企业研究者，秉承价值投资理念和方法，通过深度研究企业，寻找长期大概率的投资机会。
他认为，价值投资的回报来源是企业自由现金流量，评估企业本质上是看企业的自由现金流，看企业持续创造自由现金流的能力。所谓自由现金流，是在不影响企业持续发展前提下，可供分配给股东的最大现金总额，即企业通过持续经营活动创造的财富。
在赵枫看来，回报的最终来源是自由现金流，自由现金流回报率是长期回报率的决定因素。自由现金流是比财务利润真实得多的盈利指标。赵枫表示，绝大部分企业都可以通过自由现金流进行判断。如果自由现金流不良，那么其中一部分很可能最终走向失败；另一部分可能是处于扩张期的企业，或者正在建立竞争壁垒，当然其中也有一些企业最终无法建立竞争壁垒。如果企业的自由现金流良好，那么其中一部分可能是没有内在增长的企业，虽然没有定价能力，也没有再投资的空间，但还是可以通过分红、回购股份等方式回馈股东；另一部分可能是具有内生增长的企业，可以通过提价、再投资等方式，持续创造良好的自由现金流。
他认为，长期看，企业只有内生增长，才会增加股东价值。高增长的行业未必有好公司，平淡的行业未必没有好公司，核心还是看企业持续创造自由现金流的能力。对于企业而言，如果有较大的增长空间，投资资本回报率足够高，不分红、再投资是合理的选择；如果缺乏机会，那么派息或回购是最好的选择。
偏好中低增速、
但集中度较高的行业
赵枫在担任兴聚投资研究总监期间，曾将自己的投资感悟阶段性做了小结，在公司公众号上与投资者分享。
他在《行业集中度对传统行业竞争格局的影响》的文章中称，在跟同事交流的时候，我曾经拿空调行业历史数据出来举例，说明为什么我更偏好中低增速、但集中度较高的行业。从财务数据上看，自从2006年左右格力美的确立起其在空调行业双寡头的格局后，虽然两家公司的收入增速有所下降，但盈利增速和现金流却出现大幅上升，而对于股东而言，真正重要的是有现金支持的盈利，或者更绝对一些，是公司的自由现金流水平，也就是从那以后，我们看到格力和美的给投资者带来了丰厚的长期投资回报。
在集中度较低的时候，虽然行业增速很快，但业内企业的规模和实力还没有拉开差距，可能有些企业已经形成一定的竞争优势，但企业经营如同逆水行舟，不进则退。对于暂时领先的企业而言，如果其不持续扩大领先优势，则可能被竞争对手反超，失去市场份额；对于暂时落后的企业而言，如果其不迎头赶上夺取市场份额，则可能日益衰落被淘汰出局。
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